金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(d同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗iǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔ同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗n)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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