编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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