自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板块(k池子为什么被封杀uài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来产(chǎn)业的(de)反应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存(cún)储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片池子为什么被封杀的周期(qī)走势，结合池子为什么被封杀2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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