5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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