今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提(tí24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的(de)研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

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　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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