全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球俄罗斯乌克兰什么时候结束战争宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一大重仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的(de)强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.俄罗斯乌克兰什么时候结束战争83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥水在一(yī)季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)还减持了(le)其特(tè)别看好的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全(quán)球货(huò)币(bì)市场中日益重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指俄罗斯乌克兰什么时候结束战争(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前(qián)紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足(zú)够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策(cè)制定者支持货(huò)币和(hé)信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策(cè)，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中(zhōng)美国采取了(le)最激进(jìn)的应对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金融(róng)体系(xì)面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要(yào)）进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩(suō)举措(cuò)，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势(shì)再做出决策。

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