衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(红楼梦多少字yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可，红楼梦多少字其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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