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含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ong>财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏基(jī)自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格(gé)的持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投资者的(de)目光。国泰君安刘越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式dàn)性优于(yú)预期，根(gēn)据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻(luó)辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步(bù)上行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存(cún)货(huò)增值提振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值需(xū)求及加盟(méng)商补(bǔ)货(huò)需求有(yǒu)望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配(pèi)释放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块行情的(de)可(kě)持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从国际(jì)金(jīn)价来看，全(quán)球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对(duì)金价(jià)形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺(wàng)季将(jiāng)持(chí)续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的产(chǎn)品定位(wèi)，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预(yù)期国(guó)内金银(yín)珠宝市场规模(mó)未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测(cè)，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄金(jīn)市(shì)场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业(yè)的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计及下(xià)游(yóu)的(de)终端零售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出(chū)，下游零售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零(líng)售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附(fù)加值高，相关(guān)企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份额，可以获得更(gèng)加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业(yè)市占率前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集(jí)团(tuán)外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌(pái)集团。中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。