钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设(shè)立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠(nà)电产能(néng)远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的(de)联(lián)合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如(rú)何消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)成本优(yōu)势(shì)就依(yī)然存在(zài)，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实(shí)际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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