关注(zhù)市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进一(yī)步提高

　　周五(wǔ)，圣路易(yì)斯联储行(xíng)长布拉德(dé)表novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗示，决策(cè)者可能不得不(bù)进一步提(tí)高(gāo)利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据表(biǎo)现再决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德(dé)表示，需要看(kàn)到“通胀实质(zhì)性下(xià)降”才能(néng)确信(xìn)没有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美联储仍然(rán)可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发(fā)经济严(yán)重(zhòng)下(xià)滑的情况(kuàng)下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景。我(wǒ)认为(wèi)基线情境是(shì)经济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动力市场可(kě)能略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰派官员的代(dài)表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市(shì)场委员会（FOMC）没有(yǒu)投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率互换市(shì)场互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进(jìn)展顺利，初期先行开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将(jiāng)于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区的境外投资(zī)者经由香港与内(nèi)地基础(chǔ)设施机构之间(jiān)在交易(yì)、清算(suàn)、结算等方面互(hù)联(lián)互通的机制(zhì)安排(pái)，参(cān)与内地银行间金融衍生品市场(chǎng)。初期可交(jiāo)易品种为利率互换产品，报(bào)价(jià)、交易及结(jié)算(suàn)币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内投资(zī)者需与外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集(jí)中清(qīng)算业务(wù)的清(qīng)算会员或该类(lèi)会员的(de)清算客(kè)户(hù)。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外投资者为符合人民银行要求并完成内(nèi)地银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，并经(jīng)外汇交易中心开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易权novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权限的境外投资者需(xū)同时申请成为场外结算公司(sī)的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清算客户(hù)。

　　初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币，清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后续可根据(jù)市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就相关(guān)原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌及(jí)相关(guān)交易处理(lǐ)情(qíng)况的(de)公告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工业股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回(huí)暨摘(zhāi)牌的公告称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一(yī)个交易日为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后续分别于(yú)4月27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交(jiāo)易。上交所发现后，于当(dāng)日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共(gòng)成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券(quàn)交易所债券(quàn)交易规则》第(dì)一百三(sān)十(shí)条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹配成(chéng)交(jiāo)取消，交易无效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰(tài)转债的转股(gǔ)和赎(shú)回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市场情绪有所回(huí)暖，叠加油脂市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预(yù)期以及欧美(měi)银行业(yè)危(wēi)机的继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅(fú)下挫，外围市场环境整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这是(shì)本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可(kě)能(néng)是本轮(lún)紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行(xíng)周四(sì)决定放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂(zhī)价格在(zài)假期开盘走弱后(hòu)也(yě)迎来上涨。”中泰期(qī)货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩(gǒng)力(lì)赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国(guó)内(nèi)棕榈油库存(cún)连续下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅相对(duì)有限。

　　在光大(dà)期货研究所油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师(shī)侯雪玲看来，油脂(zhī)市场的强(qiáng)力(lì)反弹是由(yóu)基本面的(de)改(gǎi)善推(tuī)动(dòng)的。她表(biǎo)示，一方面源于餐(cān)饮(yǐn)端的利(lì)多预期。油脂相关上市企业一季度业绩(jì)大增(zēng)，多因为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部数(shù)据显示，假期前三天日(rì)均发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年基(jī)本持(chí)平。这意(yì)味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍存(cún)在一轮(lún)补库(kù)需求。未来(lái)很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间，餐饮端将持续成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)油脂(zhī)需求的(de)重要(yào)力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度的(de)停(tíng)机计划(huà)，市场现货供应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预(yù)期马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，海(hǎi)外(wài)市(shì)场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数(shù)据偏弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅(fú)不足(zú)，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显悲(bēi)观。但(dàn)在价格持续(xù)下跌后，利空落(luò)地效(xiào)应以及(jí)机构对于4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预(yù)期下降(jiàng)的乐观情绪，推动(dòng)期价快(kuài)速反弹，而库存预估下降的原因(yīn)来自于(yú)马来(lái)西亚国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)需求的增(zēng)加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂(zhī)油料分析师贾(jiǎ)晖表示(shì)，外盘带动(dòng)内(nèi)盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自(zì)身基(jī)本(běn)面(miàn)供应增加的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化(huà)也(yě)对(duì)盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观(guān)和基(jī)本面(miàn)，谁将起到主导(dǎo)作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调(diào)查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产(chǎn)国——马(mǎ)来西亚截(jié)至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存料降至11个(gè)月(yuè)以来最低水(shuǐ)平，因产量(liàng)持平且(qiě)马来西亚国内(nèi)使用(yòng)量增加。受访的(de)九位分析师和贸(mào)易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续(xù)第三个月减少并触(chù)及2022年5月(yuè)以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库(kù)存量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降的主要原(yuán)因(yīn)来自于产(chǎn)量的(de)季节性减产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出(chū)口政策限制导致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅下(xià)降，主要(yào)是(shì)受(shòu)到年初(chū)国(guó)内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐饮消费的(de)增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代(dài)性能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出(chū)口政策出现调(diào)整，将允(yǔn)许(xǔ)更多的棕榈(lǘ)油(yóu)出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据(jù)保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽(suī)然库(kù)存都不同程(chéng)度下降，但都(dōu)仍(réng)处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对(duì)于棕榈(lǘ)油产地来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量处(chù)于年内低位，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈(lǘ)油(yóu)出口需求差，但依然没有(yǒu)扭转去库(kù)趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去(qù)库的主要原因。后期随着产量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然(rán)趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库(kù)更(gèng)多是(shì)供需双重推动的(de)结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力下降(jiàng)，月(yuè)均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是(shì)，国内油脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表观(guān)消费(fèi)同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说(shuō)进(jìn)口利润(rùn)打开(kāi)，产地(dì)让利，这至少(shǎo)需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的累库必(bì)将早于国(guó)内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情况来看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(duō)因素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的年度时间周期来(lái)看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预(yù)期下(xià)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步(bù)进(jìn)入中期(qī)企稳阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺气(qì)候的(de)发(fā)生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏(hóng)观大年(nián)”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于油脂市场来说是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在外围(wéi)利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗(zōng)商(shāng)品市场情(qíng)绪出现反弹。不(bù)过，随(suí)着美联储会议的(de)结束，市场焦点(diǎn)仍将集中在美(měi)国银行(xíng)业(yè)的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对(duì)于(yú)油脂来说，目前基(jī)本面(miàn)仍(réng)然多空交织。当前年度加拿大(dà)油菜籽(zǐ)的丰(fēng)产对国(guó)内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大(dà)量到港(gǎng)的预期对豆(dòu)系品种带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏(piān)高(gāo)也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年(nián)度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于偏低(dī)水平(píng)。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多地(dì)被宏观因(yīn)素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大(dà)宗商品市场的利(lì)空影响有限。对(duì)于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业消费和食用(yòng)消费各占(zhàn)一半，但(dàn)各国生物柴油政策(cè)比例一段(duàn)时期内(nèi)是固定(dìng)的，不会(huì)因为原油及宏观市场的波动(dòng)，而(ér)出现生物(wù)柴油产量的大幅波(bō)动，加上(shàng)油脂食用作为消费必需(xū)品，宏观因(yīn)素影响(xiǎng)有限，因(yīn)此油脂(zhī)自(zì)身基(jī)本面对价格(gé)波动(dòng)仍然将起到主(zhǔ)导作(zuò)用。

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