财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月2抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠6日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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