财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿(shò句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思u)、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

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　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成(chéng)本。

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