今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费要板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成(chéng)了一(yī)定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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