金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们(men)做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格(gé)下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差(chà)表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际(jì)地产的(de)表现(xiàn)并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃(却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝lí)厂继续(xù)上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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