财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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