踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的(de)基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差年报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六零(líng)同时发(fā)布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至3月(yuè)31日(rì)的股东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同(tóng)时曝光(guāng)了其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿(yì)的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌年报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三(sān)个出(chū)现不同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其(qí)他业务(wù)收入增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度(dù)，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊(huái)到(dào)下(xià)滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年(nián)靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业(yè)收入(rù)下降(jiàng)及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型上(shàng)有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有(yǒu)所(suǒ)回调(diào)，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股价的(de)暴涨，三(sān)六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六(liù)个季度(dù)保持基本(běn)不变(biàn)，但到了(le)今年一季度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村(cūn)资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资(zī)损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资(zī)子公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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