A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股价周中创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五收盘(pán)，茅台最终(zhōng)以微(wēi)弱(ruò)优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市(shì)，若按(àn)其A股股(gǔ)本计算则不过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总(zǒng)市值(zhí)一(yī)度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅台(tái)成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能等一系(xì)列热点催化下，中国移动今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去年上市(shì)以来(lái)最近一(yī)年(nián)股价累计最(zuì)大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字(zì)经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾(gù)历史(shǐ)来看，最近十(shí)多年(nián)来(lái)股王(wáng)变(biàn)迁的背后似乎也(yě)反应着国内(nèi)经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值之首，得益于(yú)当时(shí)基建大发展时期，中石(shí)油(yóu)在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直(zhí)到(dào)2015年(nián)工商银行(xíng)依托当(dāng)年互(hù)联网金(jīn)融牛市成为(wèi)新锐股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开(kāi)启了此(cǐ)后三年的消费白(bái)马股大牛市(shì)，也成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数(shù)据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节(jié)后(hòu)白酒行业的终端动销几乎(hū)并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是(shì)开始对其王位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市值这(zhè)一历史性事(shì)件(jiàn)背(bèi)后，除了离不开国(guó)家政策持续推(tuī)进的数字经济，与最近爆火的人工智(zhì)能两大概念加持，还有(yǒu)来自(zì)于(yú)“中特估(gū)”这个新(xīn)概念的强力催化(huà)。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示，当(dāng)前美(měi)股市值(zhí)前十(shí)的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科技进步已成提升(shēng)生产力的重(zhòng)要因素，二(èr)级市场对科技企业的(de)态度能(néng)一定程度显(xiǎn)示(shì)出科(kē)技企业的竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表(biǎo)的消费股似(shì)乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字(zì)化深度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中(zhōng)国移(yí)动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮(cháo)流(liú)的主力军(jūn)。信达证券研(yán)报表示(shì)，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算力网(wǎng)络的(de)进一步(bù)发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运(yùn)营(yíng)商(shāng)向数字科(kē)技领(lǐng)军企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望(wàng)首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复(fù)情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三(sān)大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率先修复(fù)的(de)板(bǎn)块(kuài)。

央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/9995aae27acbc68898c894a7433cfdfc.png" alt="A股股王之争(zhēng)的台前幕后：股王(wáng)变迁史或预示(shì)数(shù)字经(jīng)济时代迎(yíng)新人，中(zhōng)国移动手握新魔法能否打破“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”？">

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另一(yī)个故事引发市(shì)场热议。即(jí)很长一段时(shí)间以来(lái)，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传(chuán)说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台的上市(shì)公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直接(jiē)在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台(tái)魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字(zì)头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船(chuán)舶业(yè)景(jǐng)气度提升，股价(jià)超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机(jī)爆发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文在(zài)线、全通教育等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的陨落大部分主要是由于行(xíng)业景气度变化(huà)以及股市景气度(dù)无(wú)法维(wéi)持。而茅(máo)台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利(lì)润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企(qǐ)业股价能否持(chí)续上涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为(wèi)什么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致(zhì)归结为两个(gè)重要原因。一(yī)方(fāng)面，茅(máo)台(tái)越(yuè)卖(mài)越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着(zhe)大把的通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央(yāng)企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价(jià)。另一方面即是成本(běn)方面的(de)问(wèn)题(tí)，中国移动本质(zhì)作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需要(yào)持(chí)续(xù)不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台(tái)就像一门“躺(tǎng)赢”的(de)生(shēng)意，基本不需要(yào)如(rú)此沉重的资本开(kāi)支，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶(gǎn)最(zuì)新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可以看出，中国移动今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润(rùn)却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着一个(gè)24%另一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看(kàn)，一(yī)系列(liè)信号表明中(zhōng)国(guó)移动可能(néng)正在迎(yíng)来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束(shù)，中国移动(dòng)此前表示，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰的(de)最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时全年(nián)资本(běn)开支(zhī)占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移动(dòng)互(hù)联网进入(rù)下半场(chǎng)，行(xíng)业重(zhòng)心已转向产业互联(lián)网和智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断(duàn)攀升，去(qù)年公(gōng)司(sī)数(shù)字化转型收入对主营业(yè)务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入增长的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外，公司移(yí)动(dòng)云(yún)收入规模实(shí)现新跨越，去年(nián)移动云收入达到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗