本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)悉数为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多(duō)个(gè)指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于(yú)具备专精特(tè)新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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