5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户(hù)留存的(de)活期资金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷(dài)款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽储压力(lì)不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产品，一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽