财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停(t疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思íng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结(jié)构、下调疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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