近(jìn)日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，募集规(guī)模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为(wèi)时下热门(mén)主线的中特估行情持续发酵，市(shì)场也预期(qī)此次央企(qǐ)主题(tí)的ETF发售或(huò)将从情绪面和资金面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特(tè)估行情(qíng)带动央国企(qǐ)上市公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关(guān)板块和个股迎来上(shàng)涨行情(qíng)。截至5月12日收盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整体平(píng)均(jūn)上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来看(kàn)，年内涨幅居前的(de)国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相(xiāng)对(duì)居(jū)前，而基础化(huà)工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表现不佳。若(ruò)分细分板块（申万二(èr)级(jí)）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方(fāng)向为出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算(suàn)机设备、养殖业(yè)、数字(zì)媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个(gè)股平(píng)均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估方(fāng)向

　　随着中(zhōng)特估行(xíng)情(qíng)发(fā)酵月(yuè)余，部分高位人(rén)气股(gǔ)近期(qī)也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华文轩(xuān)、中铝国际喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹等多股(gǔ)回调近20％。从资金面(miàn)来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日(rì)）也一(yī)别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，仍(réng)有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西(xī)证券(quàn)近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估(gū)”概念引发(fā)的估(gū)值(zhí)修复(fù)仍在(zài)演绎。短期行(xíng)情(qíng)在(zài)热点题材(cái)上体现(xiàn)出(chū)较高(gāo)的赚(zhuàn)钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的(de)深度(dù)价值挖(wā)掘方面仍有较(jiào)大增长空间。结合政策(cè)方向(xiàng)来看(kàn)，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略性重(zhòng)组和专业(yè)化整合，以及存(cún)在优质资产注入上市喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹平台或重组预期的板块和标(biāo)的，如(rú)军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本(běn)面(miàn)较(jiào)弱(ruò)，但因行业景气、周期上行等(děng)原因，近期有所改(gǎi)善(shàn)，并有望(wàng)持续向(xiàng)好，如建筑和(hé)船(chuán)舶(bó)制造等。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此前估值明显偏低，但是(shì)受益业务(wù)预(yù)期与估值逻(luó)辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大通信运营(yíng)商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军(jūn)工(gōng)、公共(gòng)事(shì)业、交运和通信(xìn)。

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