编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台<15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗/p>

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的(de)投资价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确(què)定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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