本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他(tā)上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司希望的拼音是什么盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额希望的拼音是什么增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度(dù)性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而(ér)言(yán)是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的(de)公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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