自2022年底以来，A股市场(chǎng)一改颓势，展(zhǎn)现出积极回暖(nuǎn)的画风，半导体、AI、中特估等(děng)主题(tí)层出不穷，基(jī)金(jīn)经(jīng)理也随之(zhī)调仓换股，成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。而公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报的(de)披露，将明星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)近期投资动向(xiàng)逐一(yī)曝(pù)光。

　　4月21日(rì)，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长城等(děng)基金披露旗下基金的(de)2023年一季报，张坤、刘(liú)格菘、陈皓、朱少(shǎo)醒、刘彦春(chūn)等一(yī)季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往往(wǎng)代表了基金经理对后市的基本看法。多数明星基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度仍保持(chí)90％以上的高(gāo)仓位运(yùn)作，仍(réng)坚持了自己的投(tóu)资风格和思路(lù)。

　　不少人士(shì)看好后市(shì)，如刘彦春(chūn)表示对全年股票(piào)市场有信心，未24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电来将继(jì)续保持较高仓位运作(zuò)，更多在顺(shùn)周(zhōu)期行业(yè)中寻找投资(zī)机会(huì)。刘(liú)格菘也(yě)对市场2023年(nián)二季度的表现持(chí)乐观的态(tài)度，随(suí)着公司季度业绩(jì)逐渐披露，市(shì)场权(quán)重倾向(xiàng)也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向(xiàng)扎(zhā)实基本面验证，预计更注重基本(běn)面(miàn)和(hé)估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一提(tí)的是，陈皓在一季报(bào)也用相当大(dà)的篇幅谈了他对一季(jì)度热门的(de)AI板(bǎn)块的看法。他认可AI（人工智能）很可能(néng)是一次全新的(de)技(jì)术革命(mìng)，但直言客观上当下(xià)的研究认(rèn)知(zhī)还(hái)不具备对相关(guān)标的的(de)定(dìng)价(jià)能(néng)力，尤其当这(zhè)些个股快速(sù)上涨后(hòu)，选择暂时“以静制动”，等待胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　张坤继续维持高仓(cāng)位运(yùn)作(zuò)

　　被称为“坤坤(kūn)”的张坤是(shì)最受基民关注的基金经理，他是国内首位(wèi)千(qiān)亿级(jí)主动权益基金经(jīng)理，手握巨(jù)资让他分(fēn)量十足(zú)。

　　从基(jī)金君整理(lǐ)表格来(lái)看，相较去(qù)年底，张坤所管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金在今年一季度仓位基本都维持(chí)高仓位运作，多(duō)只基金一季度(dù)末仓位(wèi)均处于94％以上。

　　具体来看，张(zhāng)坤管理(lǐ)的四(sì)只(zhǐ)基金中规模最大的一(yī)只(zhǐ)——易方达蓝筹(chóu)精选，由(yóu)去年末的股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)的94.7％微调至一季度(dù)末(mò)的(de)94.26％。张坤(kūn)在季(jì)报中也写(xiě)道，易方达蓝筹精选基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质(zhì)精选、易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)在一(yī)季度末的仓位在94％以上。不过，易方(fāng)达优质企业三年(nián)持有一季度仓(cāng)位为92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略有(yǒu)下滑。

　　张坤一直保持了(le)一(yī)定(dìng)水平(píng)的港股仓位，一季(jì)度末所管理的(de)4只基金基本(běn)维持和去年底的差不多的港股(gǔ)仓位，基本都(dōu)是30~50％之间。相对来说，调整幅度较大的是易(yì)方达亚洲精选，一季度末该基金持有港股和(hé)美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度配置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行(xíng)了明显(xiǎn)的(de)调整。

　　而(ér)张坤在易方(fāng)达亚洲精选中也写道，在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了科技等行(xíng)业的配置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业(yè)的配置，另(lìng)外，在区域分布上配置的更加均衡。个股(gǔ)方(fāng)面，仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。

　　一季度增配(pèi)消(xiāo)费(fèi)、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资(zī)上颇有(yǒu)定(dìng)力，经常(cháng)在季(jì)报(bào)中谈及，投资者需要时刻保持(chí)一种克制(zhì)而理性的(de)心理状态，不(bù)需要大(dà)量的行动，而是极大的耐(nài)心，坚(jiān)持投资原则，等(děng)到机会时全力出击(jī)。他(tā)一直保持着偏(piān)低换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)，一(yī)季报的重仓股也基本保持稳定(dìng)，只是在(zài)结构(gòu)上进行调(diào)整。

　　从易方达蓝筹(chóu)精选一季度(dù)末持(chí)仓上看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变化不大，贵州茅台再次成为该基(jī)金的第一大重仓股，泸(lú)州老窖、腾讯控(kòng)股成为其(qí)第二、第三大重仓(cāng)股(gǔ)，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张坤也(yě)在季报中写道，一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以来港股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了(le)调整(zhěng)，减持(chí)了跟腾讯(xùn)控股(gǔ)和香港交易(yì)所，而增加了美团(tuán)-W、中国(guó)海洋石(shí)油。其(qí)中，相较去(qù)年底，中(zhōng)国海(hǎi)洋石油新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，而药明(míng)生物(wù)退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方(fāng)达(dá)优质企业三年持有的(de)头号(hào)重仓股为贵(guì)州茅台，但是易方(fāng)达(dá)亚(yà)洲精选和易方(fāng)达优质精(jīng)选的头号重仓股仍(réng)为(wèi)腾讯控股。去年(nián)底这四只基金的头号重(zhòng)仓(cāng)股均为腾讯(xùn)控股(gǔ)。

　　而(ér)虽然一(yī)季度末腾讯控(kòng)股仍(réng)是(shì)易(yì)方(fāng)达优质精选的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓股，但相较去年底已(yǐ)经进行了减持，同(tóng)样减(jiǎn)持的还有港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)，这(zhè)只(zhǐ)个股已经推出了前十大(dà)重仓股之列。而(ér)美团(tuán)新(xīn)进其前十(shí)大重仓股之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近(jìn)900亿

　　张坤(kūn)曾是行业内(nèi)首位主(zhǔ)动权益基金管理规(guī)模(mó)超(chāo)过千亿的(de)基金经理，但近(jìn)两年(nián)A股市场(chǎng)震荡，所管理规模(mó)所缩水。一季度末他(tā)所管理(lǐ)规模基本(běn)和去年底持(chí)平，整体规(guī)模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度(dù)末，易方达张坤管(guǎn)理(lǐ)的(de)4只(zhǐ)基(jī)金合计总规模(mó)达到889.42亿元，相(xiāng)比三季度末(mò)减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来看，一(yī)季度末，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选、易方达(dá)优质精选、易方达优(yōu)势企业三年、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝(lán)筹精选在今年(nián)一季度(dù)规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿(yì)元的规(guī)模，位居(jū)基金行业(yè)“巨无霸”的主动(dòng)权益基(jī)金。

　　选择(zé)一条可积(jī)累的 “很长(zhǎng)的(de)坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要(yào)的

　　张坤每次(cì)在季报(bào)中都(dōu)会清晰写(xiě)道自己的投资思路，这一次也不例外，值得(dé)投资(zī)者看一(yī)看。

　　张坤在(zài)季报中写到，基本面价值投资很吸(xī)引人的一点是，投资者(zhě)可以用很(hěn)长一段时(shí)间来充(chōng)分观察公司的发(fā)展，等到它们用事实证明自己的成(chéng)功(gōng)和巨(jù)大的成长(zhǎng)潜(qián)力之后，再买入也(yě)不迟(chí)。

　　基本面价值投资的优势(shì)之一(yī)在于可积累(lèi)性。具(jù)体来说，积累体现在对基本面(miàn)分析方(fāng)法的(de)理解和对(duì)具体行业和企业的洞(dòng)察，所有这些都使投资者(zhě)未来更可(kě)能做出对具体投资标的内在(zài)价(jià)值的准(zhǔn)确判断。

　　如果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对某一次投资(zī)，积累的重要(yào)性可能(néng)并不显著。但(dàn)如果将投资(zī)贯(guàn)穿一生，并将长期复合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是这一目标的最(zuì)重要保障，选择一(yī)条(tiáo)可积累的 “很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”是很重要(yào)的。我(wǒ)们会参考全(quán)球产业升(shēng)级(jí)的经验，持(chí)续做(zuò)深入的研究积累，争取构建一(yī)个全面而尽量准确的坐标(biāo)系，希望能正确评估(gū)企业的竞争力并跨行业选出好的公司。识别出好公司(sī)是如此(cǐ)重要，因为好(hǎo)公司不是好股(gǔ)票(piào)的(de)唯一情形就是(shì)估值过高，在其(qí)他(tā)情形(xíng)下，好公司都会给投资者带来(lái)长(zhǎng)期可观的回(huí)报。

　　研(yán)究方面，阅读企(qǐ)业的定(dìng)期报(bào)告(gào)并对财务数据进行系统整(zhěng)理和分析(xī)，是理解企业(yè)基(jī)本面的核(hé)心(xīn)手(shǒu)段之一(yī)。在定期报(bào)告(gào)中，企业的所有(yǒu)经(jīng)营活动(dòng)都会反映在财务数据中(zhōng)，定量(liàng)的数据可以用来检验并(bìng)修正调研(yán)中对企(qǐ)业形成的定性感知。如果(guǒ)能对一家公(gōng)司(sī)过去和当前(qián)的财务状况了如指掌(zhǎng)，就更有可能(néng)正确评(píng)判这(zhè)家公(gōng)司的(de)未来价值(zhí)。罗杰斯曾说过(guò)，你要阅读一(yī)切。如果你(nǐ)对一(yī)家公司(sī)感(gǎn)兴趣，那(nà)就(jiù)看看它(tā)的年报(bào)，你就会超过华尔(ěr)街98％的人。如果你阅读了(le)年(nián)报中的(de)附注，你就会超(chāo)过华尔街的所(suǒ)有人。

　　几乎任(rèn)何(hé)成(chéng)功的(de)公司(sī)都经(jīng)历(lì)过短期的经营业绩和(hé)股(gǔ)价的(de)震荡(dàng)，经(jīng)历过市场先(xiān)生态度的(de)冷暖，但它们成功(gōng)的(de)模式往往没有变化，通(tōng)过深入(rù)的研究并抓住这些关键(jiàn)的因(yīn)素，是能够(gòu)一路坚持下来的重要因素，也(yě)通常意(yì)味着长期(qī)可(kě)观的收益(yì)。

　　刘(liú)格菘(sōng)：重点持仓光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)

　　曾经作为一人包揽前(qián)三的基(jī)金经理刘格菘，其一举一动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管(guǎn)理的广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)为(wèi)例(lì)，一季度末该基金保持较(jiào)高仓位运作，该基金(jīn)股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四(sì)季度末的(de)94.14％略有下滑，但(dàn)基本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季度持仓结构并没有进(jìn)行大幅度调(diào)整(zhěng)。数(shù)据显示，广发双擎升级一季度末前五大重仓股分别(bié)为晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重(zhòng)仓股均出现在该(gāi)基(jī)金去年四季度末的前十大重仓股之列(liè)。

　　刘(liú)格菘在(zài)季报中写道，2023年(nián)一季度，表现较好的行业为新(xīn)科技技术演绎(yì)预测中的相关(guān)行业，例如(rú)计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。以光伏、新能源、汽车等为代表的高端制造业(yè)资(zī)产经(jīng)历了下跌。在海外金融风险担忧(yōu)、经济衰退的(de)初始(shǐ)预期、国际关系不(bù)确定(dìng)的(de)情况下，叠加(jiā)AIGC带(dài)来的较热烈的应用展望，资金分(fēn)流可能(néng)是高端制造业(yè)相对表现不理想的原因之一(yī)。

　　广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。从重仓持股来看，该基金重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年(nián)四(sì)季度(dù)相比，刘格菘一季度的重仓股变(biàn)化不大，仅晶科能源新进前十大重仓股之列(liè)，而(ér)比亚迪退出了前十大重仓(cāng)行列。

　　谈及后(hòu)市(shì)，刘格菘对市场2023年二季度的表现持(chí)乐(lè)观的态(tài)度(dù)，随着公司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也(yě)会逐(zhú)渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎(zhā)实(shí)基本面验证，预(yù)计更注重(zhòng)基本面和估值的匹配度。对本基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。

　　就(jiù)A股市场一季度的阶段特点来说，当前市场的参与资(zī)金方呈现复杂多(duō)样(yàng)的趋(qū)势，收益预期的时(shí)间维度预期也呈现分化(huà)，因此短期内市(shì)场(chǎng)在(zài)主题逻辑(jí)的(de)演绎(yì)幅度、转(zhuǎn)换速(sù)度(dù24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)都会可预见地加大(dà)。这对(duì)于投(tóu)资(zī)人而言(yán)，在新信息(xī)的处理上提高了难度(dù)，短期内基本面估值匹配(pèi)的(de)压(yā)力(lì)也(yě)会(huì)比较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生一样，

　　一生最重要的(de)选择(zé)也就是三、五次

　　作(zuò)为市(shì)场(chǎng)上较为知名的(de)均衡性投(tóu)资选(xuǎn)手，陈(chén)皓一季度如何调(diào)整投(tóu)资组合，如何展望未来市场投(tóu)资机会(huì)，也非常受到市场关注。

　　陈皓在其管(guǎn)理的(de)易方达新(xīn)经济基(jī)金(jīn)中回顾(gù)一季度市场(chǎng)行情(qíng)时表示，一季度中国经济整体温和复(fù)苏(sū)，由(yóu)于(yú)刚(gāng)刚经历疫情(qíng)，居民消费和企业投(tóu)资(zī)的(de)信心恢复(fù)会有一个(gè)过程，因此短期持(chí)续加(jiā)杠杆(gān)的动(dòng)力不强(qiáng)，复苏力(lì)度相(xiāng)比市场乐观(guān)预期仍有一定(dìng)差距。海外则维持滞涨格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银行(xíng)为代表的欧美 金融风波暂时平(píng)息，但也让投资(zī)者担心这是(shì)否只是当下复杂(zá)环境下各种(zhǒng)危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行为进(jìn)一步增强了未来通胀的韧性(xìng)，也让美联储在货(huò)币政策(cè)调整决策(cè)时愈加进退两(liǎng)难。

　　亮点不多(duō)的经济基本面遇到无处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工智能(néng)自动内容生(shēng)成）”和部分国企相(xiāng)关板块获(huò)得了边际(jì)资金的巨量涌入(rù)，机构(gòu)短(duǎn)时间剧烈、集中(zhōng)的调仓行为，则进一(yī)步加剧了市场结构的分化。受益两大主题的TMT和(hé)建筑、石油石化等板块表(biǎo)现突出(chū)，而(ér)新能源、金融(róng)地产(chǎn)等行业(yè)则(zé)录得负收益。

　　谈及一(yī)季度投资操作(zuò)时，陈皓(hào)称，由于尚未发掘到(dào)基(jī)本(běn)面驱动的投资主线，本基金一季度(dù)操作不(bù)多，主要包括行(xíng)业上用医药替(tì)代了部(bù)分白酒仓位，个股上则(zé)逆(nì)向增持了一些由于短(duǎn)期基本面一(yī)般或者机(jī)构调仓导致股价下(xià)跌，但(dàn)长期市(shì)值(zhí)空间(jiān)较(jiào)大(dà)的中小盘(pán)个股。

　　从前十(shí)大重仓股变化上看(kàn)，此前(qián)连续3个(gè)季度(dù)位列前(qián)五(wǔ)大重仓股之一(yī)的(de)五粮液，在今年一季度(dù)退出该基金前十(shí)大重(zhòng)仓股，宝信(xìn)软件(jiàn)取代(dài)五粮液(yè)，新进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只(zhǐ)仍保留在前十大重仓(cāng)股的贵州茅台也遭到陈皓减持，对比(bǐ)上(shàng)一个季度，陈(chén)皓(hào)在一季度(dù)减持了(le)6.8万(wàn)股贵州(zhōu)茅台，环比减持(chí)幅度接近30％，贵州茅(máo)台也从上一季度的第二大重仓股退(tuì)居第(dì)四大重仓股。

　　其他前十大(dà)重(zhòng)仓股中，主要供应(yīng)北斗关键器件(jiàn)的振芯科技、氟化工龙头(tóu)中的巨(jù)化股份、特(tè)钢龙(lóng)头中的抚顺特钢，三只个(gè)股一季度(dù)新进前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)五粮液之外，紫(zǐ)光国微、宁德(dé)时代(dài)也(yě)退出(chū)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　陈皓在一(yī)季报(bào)也用相当大(dà)的(de)篇幅谈(tán)了(le)他对一季(jì)度热门的AI板块的(de)看法。

　　他(tā)称，对于火(huǒ)热的AI（人工智能）主题我们也(yě)进行了(le)积极的研(yán)究(jiū)，方向上非(fēi)常(cháng)认同(tóng)其很可能是一次全新(xīn)的技(jì)术(shù)革命，将极(jí)大提升(shēng)全社会的生产效率，但客观上我们当下的研究认知(zhī)还(hái)不具备对(duì)相(xiāng)关标的的定价能(néng)力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后，也不太符合我们“以(yǐ)相对(duì)合理的(de)价格买入预(yù)期收益率更高(gāo)的(de)资产”这一投资理念(niàn)，因此会选(xuǎn)择暂时(shí)“以静制动”，继续对产业和公司进(jìn)行跟踪、研究(jiū)以及(jí)再定价，等待胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　陈(chén)皓在一(yī)季报中还分享了自己(jǐ)最新的(de)投资感悟，他表示，相(xiāng)比资本市场即期涨跌带来的多巴(bā)胺，我们更倾(qīng)向于通过深(shēn)入研究(jiū)获(huò)得超额认知(zhī)、并最(zuì)终映射到投资上来获得内啡肽。投资和人生一(yī)样，每天都可以做选择(zé)，但终其一生最重要(yào)的(de)其实也就是(shì)那三(sān)、五次，我们平时的(de)不断学(xué)习(xí)、反思、进化，努力追寻的正(zhèng)是在(zài)每一次关键(jiàn)选择时将胜率再提升一点点。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，陈皓认为(wèi)，“一些积极因(yīn)素(sù)正在酝酿或发酵(jiào)，我们重启了与(yǔ)世界的(de)链接，中(zhōng)国在中东、南美等新兴市场获得了更多实(shí)质性认同的声音(yīn)和举(jǔ)动(dòng)；国(guó)内主要城市的(de)一二(èr)手房(fáng)销(xiāo)售持续恢复，部分行业已经(jīng)进入库存(cún)周期的尾(wěi)段，我们可能真的(de)只(zhǐ)需要(yào)一点点(diǎn)信心，就能扭(niǔ)转困局，将(jiāng)经济带(dài)入(rù)正(zhèng)循环(huán)。一如当下的证券(quàn)市场，我们也衷心的希望其能够早日摆(bǎi)脱存量博弈(yì)的(de)困(kùn)难模(mó)式，迎来投资人久违的(de)甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致力(lì)于在优质股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)

　　去(qù)翻更(gèng)多的“石(shí)头(tóu)”

　　富国基金副(fù)总经理朱少醒一季度持(chí)仓基本(běn)保持稳定，持(chí)仓依旧以消(xiāo)费、医(yī)疗、银行、券商、新能源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季度前十大重仓股(gǔ)上看，贵(guì)州茅台、五粮液(yè)依旧(jiù)位居(jū)富国天惠基金前三大重仓(cāng)股，金域医学新进前三大重仓股，这也是自2021年以来，金域(yù)医(yī)学首次进入富国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　公开资料显示(shì)，金域(yù)医学是一家(jiā)以第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断业(yè)务为核(hé)心的高(gāo)科技服务企业，通过不(bù)断积累的“大平(píng)台、大(dà)网络、大(dà)服务、大样本(běn)和大数据”等资源优势，为(wèi)全(quán)国各级医疗(liáo)机构提供(gōng)领先的医学诊(zhěn)断(duàn)信息(xī)整合服务。

　　除了(le)金(jīn)域(yù)医(yī)学之外(wài)，基(jī)础化工板块中的蓝晓科技也在(zài)一季度新进富国(guó)天惠前十大重仓股，受益于生命(mìng)科学(xué)业务(wù)增长迅速，截止4月20日，今年以(yǐ)来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药(yào)明康(kāng)德、瑞丰新材(cái)两(liǎng)只(zhǐ)个(gè)股则在(zài)一季度退出富国天惠前十大重(zhòng)仓股。

　　朱(zhū)少醒(xǐng)在一季报(bào)中(zhōng)回顾(gù)，一季(jì)度沪深300指数上涨 4.63％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％。在度过了充满各种艰难(nán)挑战的2022年后，一季(jì)度实体经济进入了复苏的阶段。各项宏观经济指标在3月份有了明显改善。货币政策保持宽松，前几年实施(shī)的(de)一些(xiē)收缩性(xìng)行业监管政策放松管(guǎn)制(zhì)的迹象(xiàng)确认。投(tóu)资者的风险偏好有微弱的(de)回升。

　　尽管目前数据上呈(chéng)现的复苏力度还(hái)不是很强，但我们应该(gāi)看(kàn)到是积(jī)极的因素正在发挥作用持续(xù)的进程(chéng)中。更(gèng)要重视的是市(shì)场的整体估值(zhí)依(yī)然处于长周期中很有吸(xī)引力的位置，当下权益市(shì)场处在较好的风险收(shōu)益区间。

　　他表示，放在更长的时间维度(dù)，我们相信现在(zài)所面临的重重困(kùn)难终将找到(dào)解决(jué)的出路。投资(zī)者当前选择承受(shòu)市场(chǎng)波动对应的预期回报水(shuǐ)平的是相(xiāng)当(dāng)合适的。未来(lái)我们依然会致力于在优质(zhì)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露(lù)时反复(fù)强(qiáng)调，我们并(bìng)不(bù)具备精(jīng)确预测市场短期趋(qū)势的可靠(kào)能力，而把精力集中在耐心收集(jí)具(jù)有远(yuǎn)大前景的优秀公司，等(děng)待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期(qī)性回归。个股(gǔ)选择层面，本基金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业(yè)基因(yīn)”，公司治理结(jié)构完善、管(guǎn)理层(céng)优秀的企业(yè)。我们认为此类企(qǐ)业，有更(gèng)大的概(gài)率能(néng)在(zài)未来(lái)为(wèi)投资者创造价值(zhí)。分(fēn)享企(qǐ)业24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电自(zì)身增长带来的资本(běn)市场(chǎng)收益是成长(zhǎng)型基金获取回报的(de)最(zuì)佳途径。

　　刘(liú)彦春：继(jì)续坚守大消费

　　作为业内知名的(de)主投大消(xiāo)费板块(kuài)的基金经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的刘彦春一季度如(rú)何调仓换(huàn)股(gǔ)，他(tā)又是如何看待未来市场，也值(zhí)得投资(zī)者关(guān)注。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春整体持(chí)仓的(de)仓(cāng)位和行业板块(kuài)变化不大。他在景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写(xiě)道(dào)，一季度组合仓位和行业(yè)配置(zhì)没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风格，保持合同约定(dìng)较高仓(cāng)位(wèi)运作。

　　从(cóng)景(jǐng)顺(shùn)长城鼎益季报来(lái)看，前(qián)三大重仓股仍为白(bái)酒龙头股(gǔ)，贵州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液。此外(wài)，古井贡酒、山(shān)西汾酒也继续在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)中。

　　从(cóng)增持力度上看，刘彦春对(duì)中国中(zhōng)免(miǎn)加(jiā)仓力度(dù)最(zuì)大，一(yī)季(jì)度环(huán)比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去(qù)年底持仓，美的(de)集团(tuán)新进(jìn)前十大重仓股之列，而晨光股份(fèn)退出前(qián)十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春(chūn)表示，一(yī)季度，我国经济温和复苏。海外(wài)通胀(zhàng)预期(qī)变化对国内资本市(shì)场造成较大扰(rǎo)动。美国失业率水平再创新低，意(yì)味着高利(lì)率环境大(dà)概(gài)率持续更(gèng)长时间。气球(qiú)事件导(dǎo)致(zhì)中美关系(xì)再度紧张(zhāng)。国内(nèi)强(qiáng)刺激预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票市场(chǎng)开始(shǐ)偏离复苏主线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年(nián)主要宏观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特(tè)别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随着(zhe)经济逐步正常化，居民消费(fèi)信心回(huí)升、超额储(chǔ)蓄下降是(shì)必然事件(jiàn)，消费今年大概率(lǜ)超预(yù)期回(huí)升。就(jiù)近期公布的社融和地产数据(jù)分析，二季度A股盈(yíng)利增速有望进入上行(xíng)周期。

　　海外银行暴雷(léi)反映出加(jiā)息过快带来的金融风险(xiǎn)，本(běn)身会加大紧(jǐn)缩(suō)效应，联储(chǔ)紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融(róng)风险更多是流动(dòng)性问题(tí)，底层(céng)资产(chǎn)问题不(bù)大，海外央行(xíng)及时救助可(kě)以避免(miǎn)风(fēng)险蔓延。至少现(xiàn)阶段我们认为出现金(jīn)融(róng)危机的风险不(bù)大。欧(ōu)美等(děng)发达国家通(tōng)胀和金(jīn)融风险并存，处理难度较大，这也意味着全(quán)球无风险收益(yì)率在相对顶部位(wèi)置，国家之家沟通对话、加强合(hé)作的可能(néng)性也在(zài)加大。

　　全球经济正在重(zhòng)回正轨的路上(shàng)。除(chú)了继续关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，我(wǒ)们(men)可以将目光(guāng)更多放在微观企业层(céng)面。可以看到很多公司在过去几年始终做正确的事，经营效率提升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是关注宏(hóng)观数据，多看看微观(guān)企(qǐ)业变(biàn)化可以让内心(xīn)更加平静(jìng)。我们对全(quán)年股票市场有信心，未(wèi)来将继续保(bǎo)持(chí)合同约定较高仓位运作，更(gèng)多(duō)在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会。期待(dài)为持(chí)有人(rén)创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电