金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(ch一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音áo)，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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