5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持(chí)续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调(diào)整，当下有必(bì)要(yào)一(yī)次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全(quán)球(qiú)经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所(s大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好uǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量(liàng)存款平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分(fēn)的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好