近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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