今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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