本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进(jìn)一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本(běn)周铁水产量出(chū)现见顶回(huí)落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季(jì)度房(fáng)屋(wū)新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担(dān)忧(yōu)的(de)不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下(xià)调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下(xià)降态势，不过由(yóu)于终(zhōng)端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估(gū)值水平(píng)偏(piān)高，旺(wàng)季(jì)后面(miàn)临回(huí)调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义王国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端(duān)表现缩(suō)量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依然(rán)承压(yā)。持续(xù)调(diào)整后压力得(dé)到基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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