5月(yuè)以来，嘉(jiā)实基金、博时基金、富国基金(jīn)、南方基(jī)金等多(duō)家头部公募基金密集申报了跟(gēn)踪(zōng)海外半导体(tǐ)指数QDII产(chǎn)品，布局全球(qiú)半导(dǎo)体市场，引发业(yè)内广泛关(guān)注。

　　从国内半导(dǎo)体板(bǎn)块表现来看，在(zài)经历一季度(dù)的(de)持续回调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达(dá)40％。拉长(zhǎng)时间看，年内(nèi)超半(bàn)数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现(xiàn)正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越(yuè)买，主要是(shì)基于对板块(kuài)中长期投资价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现震荡，但随着国产替代(dài)持(chí)续推进，以及(j哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季í)近期AI行情(qíng)的(de)带动下(xià)，板块(kuài)细分领域仍有较多投资机(jī)会。

　　越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在(zài)经历一季度的(de)持续回调后，半导(dǎo)体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持(chí)续下跌。以中证全(quán)指半(bàn)导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)表现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年(nián)内高(gāo)位后便开始不(bù)断下(xià)跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表现(xiàn)上，半导(dǎo)体与(yǔ)半导体生产(chǎn)设(shè)备(bèi)板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级(jí)行业中跌幅(fú)居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，月内(nèi)半导(dǎo)体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均收益(yì)率(lǜ)为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份(fèn)额变化，截至5月12日，除汇(huì)添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所(suǒ)中韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额(é)出现(xiàn)下降外(wài)，其余产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF份(fèn)额涨幅位(wèi)列第(dì)一，年(nián)内(nèi)份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下(xià)跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)田光远分析(xī)，当前半(bàn)导(dǎo)体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代进程不及预期，国(guó)内半导(dǎo)体企(qǐ)业相比(bǐ)海外半(bàn)导(dǎo)体大厂起步较晚，在技术和人才等方面存(cún)在差距，在国(guó)产替代过(guò)程中(zhōng)产品研发(fā)和客(kè)户导入进程可能不及(jí)预期；二是下(xià)游需(xū)求不及预期(qī)，在边缘政治和全球经济疲(pí)软(ruǎn)背景下(xià)，全球电(diàn)子产(chǎn)品等终端(duān)需求可能(néng)不及预期，从而导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正(zhèng)处于下(xià)行筑(zhù)底的阶段，但我们认为有望于今年(nián)看到拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出现”田(tián)光远表示，在本轮周(zhōu)期中，率(lǜ)先(xiān)回暖的(de)种类要看芯(xīn)片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份额提升属性(xìng)的环节会(huì)率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)。一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)体重要的构成央国企对(duì)资产回报提出要(yào)求，民营企业(yè)的竞争力提升也会(huì)更加依赖数字化，成(chéng)本效率提(tí)升是数字化的长期关键驱(qū)动力，另一方面短(duǎn)周(zhōu)期维(wéi)度数字(zì)经济有(yǒu)顺周(zhōu)期属性，经济(jì)复苏会加(jiā)大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资(zī)部(bù)副(fù)总监(jiān)、九泰泰富灵活(huó)配置混合(hé)（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘(liú)源(yuán)表示，首先，回顾年初(chū)以来半导体板(bǎn)块上涨的原因，一方面是2022年板(bǎn)块调整幅(fú)度较(jiào)大(dà)，行业估值处于底(dǐ)部位(wèi)置(zhì)；另一方面市场预(yù)期基本面(miàn)即将见底(dǐ)，再加上有AI主题的催化，所以从年初到4月初半导体指(zhǐ)数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多(duō)个股的股价其实是过(guò)度反应的，所(suǒ)以随着4月(yuè)中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈(chéng)现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题的降温(wēn)，综合因素引起行业近期的持续(xù)回调(diào)。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半导体投资价(jià)值

　　尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现震荡，但(dàn)从资金对主题ETF产品越(yuè)跌越(yuè)买也能(néng)看出投资者(zhě)对板块价值的肯定，多位业内人士也表示，长期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当前无需过(guò)度悲观。”嘉实(shí)基金田光远表示，从基本面(miàn)上，人工智能给(gěi)半导体带来了(le)新的需求增量(liàng)，从周(zhōu)期视角，预计未来1-2个季度(dù)虽然会有一(yī)定业绩的(de)压力，但(dàn)一方面需(xū)求会(huì)重新复苏，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)中国半导体企业有国产(chǎn)替代(dài)的中期逻辑支撑；另外(wài)，估值(zhí)方面，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分线索较多，始(shǐ)终有估值合理甚至低估的机会(huì)出现。

　　田光(guāng)远认(rèn)为，当前该(gāi)板块很(hěn)多优(yōu)质(zhì)的公司处于历史(shǐ)估值分位低位区间，随着(zhe)需(xū)求回暖或者新(xīn)产(chǎn)品的(de)突破，会有形成很好的(de)投资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历史(shǐ)经历了三(sān)次工业革命，前两次都是以能(néng)源为对象进行创(chuàng)新，第(dì)三次是(shì)信息为对象(xiàng)进(jìn)行创(chuàng)新，当前(qián)阶(jiē)段的人工(gōng)智能从(cóng)感知智能走向认知(zhī)智能后(hòu)，将对人类生(shēng)产力的(de)提升产生(shēng)巨大的(de)影响，也会开启新一轮(lún)的工业革(gé)命，它是信(xìn)息革命(mìng)经历了(le)个人电(diàn)脑、互联(lián)网(wǎng)革(gé)命和移动互(hù)联网(wǎng)革命后在万物智联层面的延伸(shēn)，将会(huì)在经济、社会、政治、军(jūn)事(shì)等(děng)方面全(quán)面影响人类社会(huì)。当前仍处(chù)于新(xīn)一(yī)轮产业(yè)革(gé)命(mìng)爆发的早期的阶段，在(zài)人工智能(néng)带(dài)来的技术变(biàn)革浪潮下，人工智能对(duì)云管端各方面都产生(shēng)了影响(xiǎng)，云侧变(biàn)化最为显著，很多(duō)环节发生了改(gǎi)变，产(chǎn)生了(le)新的投资方向(xiàng)，如(rú)算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能应用(yòng)的落地，端侧和网侧(cè)的新硬件也(yě)会产生新的投资机会。因此(cǐ)我们长期看(kàn)好半导体(tǐ)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”田光远(yuǎn)建议(yì)投资者长期关注该(gāi)板块(kuài)投资机会，他认为(wèi)可以重点(diǎn)配置的主线包括以AI为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)创新线、周期见(jiàn)底后(hòu)的(de)复苏线、以及以半(bàn)导体设备(bèi)材料(liào)国产化为代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年(nián)全面看好整个半导体(tǐ)板块，其中，从(cóng)半导体国产化为主的设备材料(liào)EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片设计都会在今年(nián)都有非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的(de)极(jí)限制裁(cái)将加速(sù)中国(guó)芯片的(de)国产替代(dài)，党的二(èr)十(shí)大对于(yú)科技(jì)安全的强调为芯(xīn)片的国产替(tì)代提供了坚(jiān)实的(de)理论基础。其次，芯片(piàn)设计板块经过近(jìn)一年的充分调整，股价已经充(chōng)分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行(xíng)业(yè)库(kù)存、动(dòng)销数据(jù)和重点公司的边(biān)际变化(huà)，同时动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半(bàn)导(dǎo)体景气的拐点。”九泰(tài)基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型训练需(xū)要大量算力，硬件基础(chǔ)设施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯(xīn)片等核心环(huán)节预期(qī)将(jiāng)会受益，后续(xù)有望驱动半(bàn)导体行业持续增长(zhǎng)。此外(wài)，半(bàn)导体设(shè)备公司的(de)一季报业绩相(xiāng)对(duì)较强，国产化趋势仍在(zài)加速推进，后续(xù)半导体(tǐ)设备、材料也是可以关注的(de)方向。存储作为半导体中最(zuì)大的(de)周期(qī)品种(zhǒng)，也可能(néng)在年内迎来边际(jì)变化，需(xū)要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要(yào)关注景气度修复速度(dù)和估(gū)值的匹配(pèi)程度(dù)，尽管基(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季jī)本(běn)面改(gǎi)善(shàn)的趋(qū)势比较确定(dìng)，但改善的过程中股价(jià)有(yǒu)可能波(bō)动较大(dà)，要(yào)结合基本面变化综(zōng)合(hé)判断配置价值，我们也会通过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季