美东时(shí)间周三，美联储发(fā)布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储(chǔ)官员在(zài)本月的会议上一致同意加(jiā)息25个基点(diǎn)，但在是(shì)否有(yǒu)必要进(jìn)一步(bù)加息的问(wèn)题上存在(zài)明显分歧，更(gèng)多官员(yuán)暗示(shì)他们(men)准备暂停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如(rú)果经济发(fā)展与他(tā)们目(mù)前的(de)预期一(yī)致，那么在(zài)这次会议之后(hòu)可能没有必要进一步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。”他(tā)们(men)预期美国经济(jì)增长将放缓，这将消(xiāo)除(chú)进一步收紧货币政策(cè)的必要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的(de)会议上可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到2％的进(jìn)程可能(néng)会继续缓慢得令人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀，委员(yuán)们(men)一致(zhì)认(rèn)为，相对于美联储2％的目(mù)标，目前(qián)的(de)通胀(zhàng)水平仍然(rán)太高了。与会(huì)者指(zhǐ)出(chū)，物(wù)价压力(lì)可能比预期更持久，因为(wèi)消(xiāo)费者支出强于预(yù)期，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)吃(chī)紧，特别是如果银行压力对经济活(huó)动的影响被证明是温和的。

　　然(rán)而，也有委员们(men)指(zhǐ)出(chū)，信贷条件(jiàn)进一步收紧可能会减缓家庭支(zhī)出，减少企业投资和招聘，所有这(zhè)些都(dōu)将支持正在(zài)进行的产品和(hé)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)供需再平衡，并(bìng)降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一(yī)些美联储(chǔ)官员表示，通胀和经济活动(dòng)的放缓程度还不足以证(zhèng)明(míng)结束加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内(nèi)的其(qí)他人暗示，他们可能更倾(qīng)向(xiàng)于不加息(xī)，以评(píng)估过(guò)去加息(xī)的(de)影响和银行业的(de)压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计500个(gè)基(jī)点(diǎn)，为(wèi)上(shàng)世纪(jì)80年(nián)代以来最激进(jìn)的(de)政策(cè)路径之一。

　　对(duì)于未(wèi)来的政策走向，由于全球经济前景的不确定性(xìng)和近(jìn)期银(yín)行(xíng)业的压力，官员们(men)透露未来(lái)的决策将(jiāng)转向更(gèng)加(jiā)依赖(lài)数据的(de)方(fāng)式。但(dàn)麻烦在于，变数太多(duō)了，无数(shù)变量将决定(dìng)加息周期是(shì)否会(huì)继续(xù)下(xià)去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者(zhě)普遍(biàn)对未来收紧政策的程(chéng)度表示不(bù)确定，在这(zhè)次利率决议之后，美联储官员最关注的还是掌握政策的主动权(quán)，因此保留加(jiā)息的选择(zé)是有必要的，接下(xià)来(lái)该央行大概率不会给出一个明晰(xī)的利(lì)率路(lù)径(jìng)。

　　因此，一些(xiē)与会者强(qiáng)调，至(zhì)关重要(yào)的是不要传达降息的可能性(xìng)，或(huò)者已经(jīng)排除了进一(yī)步(bù)提高利率的可能性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美联(lián)储理事沃勒(lēi)表示(shì)，该行在6月会议上决(jué)定(dìng)继续调高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使(shǐ)6月维持利率不变(biàn)，美(měi)联储(chǔ)仍有可能(néng)需要在今年晚些时候加息。直(zhí)到有明确证据表明(míng)通(tōng)胀正在降(jiàng)温(wēn)之前，美联储都不应结(jié)束紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍(biàn)预(yù)计，5月(yuè)的加(jiā)息将(jiāng)是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的(de)最后一(yī)次，美联(lián)储极(jí)有可(kě)能在(zài)年底前(qián)降息25个基点。这种预期(qī)是基于这(zhè)样一种(zhǒng)假设(shè)，即经济增长(zhǎng)将放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至接近(jìn)美(měi)联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进(jìn)一步加息问题(tí)上的分歧，以及官员们采取(qǔ)的是依(yī)赖数据的做法——这并不意味(wèi)着他们不会再次加息(xī)，但这(zhè)肯定会(huì)支持(chí)这样的观点，即他们现(xiàn)在对进一步(bù)收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的(de)银(yín)行业危机(jī)，美联储(chǔ)官员们(men)对此(cǐ)专门进行了讨论。纪要指出，已准备(bèi)好使用他们的工具，以确保金融(róng)体系(xì)有足(zú)够的流动(dòng)性来满足其需求。

　　在(zài)3月份的会议上，美联储经(jīng)济学家曾指出，银行业压力导致的(de)信贷收缩可(kě)能会使(shǐ)经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)。现在，美联(lián)储(chǔ)重申(shēn)了这一观点(diǎn)，不过，如(rú)果(guǒ)信贷条(tiáo)件缓解，也将给(gěi)经济带(dài)来动力(lì)。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中小银行的存款外流在(zài)3月(yuè)底和4月(yuè)基本停止。尽管地(dì)区性(xìng)银(yín)行的股(gǔ)价在此期间进(jìn)一步下跌，但对绝大多(duō)数银行来说，这些(xiē)下跌似乎(hū)主要反映了对盈(yíng)利能力下降的(de)预期，而不是对(duì)偿付能力的担忧(yōu)。市场(chǎng)参与者仍(réng)对银行(xíng)业(yè)压(yā)力再次加剧的(de)可(kě)能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会议纪要中最突出(chū)的主题是，围(wéi)绕地区性(xìng)银行业(yè)危机(jī)带(dài)来的(de)信贷紧缩影(yǐng)响，各方(fāng)普遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在太多的不确定(dìng)性。”

　　债务(wù)上限

　　对(duì)于受到(dào)全(quán)球高度(dù)关(guān)注的债(zhài)务(wù)上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债(zhài)务上(shàng)限，以避免金融体系和整体经济(jì)出(chū)现(xiàn)严重(zhòng)混乱的风险(xiǎn)。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美国国债市场有序运作的重要性，或强(qiáng)调(diào)了有关当局继续(xù)解(jiě)决与市场(chǎng)韧性相(xiāng)关问题的重要性。一些与会者强调，美联储应随时准(zhǔn)备使(shǐ)用其(qí)流动性工具，以及微观审慎和宏(hóng)观审(shěn)慎监管和监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意guó)白宫和国会谈判代表继续举行(xíng)债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)。共和党谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财政部长耶(yé)伦重(zhòng)申(shēn)她的部门最早(zǎo)可(kě)能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来(lái)几(jǐ)周(zhōu)内耗尽资金的不确(què)定性而(ér)言(yán)，美联储会议纪要只是次要的。很难想象(xiàng)，在这样的(de)背景下美联储会(huì)倾向于采取鹰派(pài)立(lì)场，因此该行(xíng)现在可(kě)能松了(le)一口(kǒu)气(qì)，因为(wèi)他们有空间从(cóng)现在开始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论(lùn)上美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市场(chǎng)周三(sān)仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工(gōng)业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声(shēng)敲响后，美国众议院(yuàn)议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡接受采(cǎi)访(fǎng)时表示，谈判(pàn)的(de)情况“有一(yī)点点好(hǎo)转”。麦卡(kǎ)锡进一步表示，共和党这(zhè)边要求白宫(gōng)接受10年的开支限(xiàn)制，双方正在为这件事(shì)进行讨论。在被问及是否有可能在未来24-48小时(shí)内达成协议(yì)时，麦卡锡表示，达成协议(yì)其实可以非常快，但民主(zhǔ)党需要意(yì)识到他们花了太多的钱。

　　根据美(měi)国财政部周三发(fā)布的(de)数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前一(yī)天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股(gǔ)原本将(jiāng)在国会扯皮的过(guò)程中进入(rù)“垃(lā)圾(jī)时间(ji讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ān)”，但周三盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机。

　　根据(jù)财报，英伟达在本财年(nián)第一财(cái)季总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于(yú)云计算平台和大(dà)型科技公司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求(qiú)，数据中(zhōng)心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令(lìng)市场震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远远(yuǎn)超过(guò)预期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发(fā)稿，英伟(wěi)达股价在盘(pán)后涨超20％，有望引发全球资(zī)本市(shì)场的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表(biǎo)现

　　周(zhōu)三标(biāo)普(pǔ)500指数11个板块依然只有能源板块(kuài)收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨(zhǎng)0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌(diē)5.05％

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