华尔街真是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告(gào)做空印度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，I莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗EP利(lì)用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门(mén)的(de)一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在(zài)14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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