财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员hé)并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与这(zhè)次事件(jiàn)有关(guān)的一个重要问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了(le)上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级(jí)债(zhài)）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参考债公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时(shí)在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额(é)通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责(zé)决(jué)定在这个(gè)地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名(míng)义(yì)总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区(qū)分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购(gòu)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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