编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持(chí)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(mín如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗g)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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