近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wé不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语n)化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的(d不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语e)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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