随(suí)着一季报披(pī)露(lù)完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出炉。10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱p>

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一(yī)季度持有只数最多的权益基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给(gěi)改革取代融通健(jiàn)康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基金前(qián)三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继(jì)续(xù)超配(pèi)权益资(zī)产，并偏(piān)向(xiàng)成长风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季(jì)的基金配(pèi)置(zhì)清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是(shì)目前公募FOF买入数量最多(duō)的权(quán)益基金，这也是华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜首，去年末(mò)是(shì)与融通健康产业(yè)并列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则(zé)由海富通(tōng)改革驱动连(lián)续(xù)第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点配(pèi)置华(huá)商新趋势优选基金，其(qí)中更(gèng)有包括(kuò)平(píng)安盈禧均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉实养(yǎng)老2040五年等(děng)基金将华商新(xīn)趋势(shì)优选作(zuò)为前(qián)三(sān)大重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量(liàng)上看，一季(jì)度末公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优选基(jī)金(jīn)份额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优(yōu)选基(jī)金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海(hǎi)栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立以来(lái)收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同(tóng)类(lèi)基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞(ruì)，合计持(chí)有份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长逆势投(tóu)资，关(guān)注估值被错杀的个股(gǔ)，对于(yú)基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合(hé)计持(chí)有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年(nián)底持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达(dá)供给(gěi)改革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多(duō)年(nián)化(huà)工研究(jiū)经(jīng)验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并(bìng)通(tōng)过努力(lì)不断(duàn)扩大能力圈，目(mù)前(qián)行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计，被动指数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基(jī)金中(zhōng)，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易方达(dá)供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持(chí)份额前三；偏股(gǔ)混合基(jī)金(jīn)增持(chí)前三则被(bèi)易方达(dá)信(xìn)息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据(jù)；股票基金增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信息(xī)产(chǎn)业(yè)、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易方(fāng)达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增(zēng)持前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回报、安(ān)信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅(fú)过高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一季度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化较大。受益(yì)于数(shù)字经济政策的提振与人工智能主题的不(bù)断(duàn)发酵(jiào)，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从(cóng)一季(jì)度(dù)披露的(de)情况(kuàng)上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经理继续超(chāo)配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末(mò)对涨幅(fú)过高(gāo)行业基金进行了(le)减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本(běn)季度基(jī)金主要进行以(yǐ)下操(cāo)作：1、持(chí)续维持权益(yì)资产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提(tí)升(shēng)组合(hé)中成长(zhǎng)型基金的(de)配(pèi)置比例(lì)，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品(pǐn)种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对(duì)收益或相对(duì)收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续根据(jù)既(jì)定的策略参与股票定增(zēng)、大宗交易等(děng)投资机会(huì)，减持解禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格(gé)上，目(mù)前(qián)权益部分依然(rán)保持(chí)略超(chāo)配(pèi)价值风(fēng)格(gé)，但偏离幅(fú)度已(yǐ)显著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度(dù)均(jūn)衡”的配置策略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚(hòu)组合收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波(bō)动，努力将该基(jī)金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡(dàn)出(chū)前十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理对全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因(yīn)此组(zǔ)合整(zhěng)体(tǐ)上除(chú)了向小市值成(chéng)长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期政策方向的10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱明朗，基金经理对今年全年股票(piào)市场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了(le)较明(míng)确的判断(duàn)，在操作上，本基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了(le)低估(gū)值价(jià)值风格基金(jīn)和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数字经(jīng)济相关的基金和股(gǔ)票，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估值水平变化做(zuò)动(dòng)态调整。”华(huá)夏养老(lǎo)2045三年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年(nián)今年一季(jì)度的主要(yào)持(chí)仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资(zī)产配置策略，但继续(xù)对(duì)部分主动权益(yì)基金进行了分散和优化，在一季度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨(jù)大的市场(chǎng)中，基于对长期基本(běn)面(miàn)、行(xíng)业景气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对(duì)行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金(jīn)，增持部分短期表现(xiàn)较(jiào)差的(de)行业(yè)基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结构(gòu)有所调整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加固(gù)收仓(cāng)位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基本面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关注一季报(bào)超预期(qī)的方(fāng)向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低(dī)了深度(dù)价值和价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续(xù)超配偏小(xiǎo)盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的(de)基金的(de)配(pèi)置比例。在(zài)行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历(lì)过(guò)去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景(jǐng)气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金的配(pèi)置比例。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短(duǎn)期大幅(fú)度上涨的(de)、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅降低(dī)了港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度目(mù)标配置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金(jīn)的权(quán)益类(lèi)资产实际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对(duì)年度目标配置比(bǐ)例(lì)战术型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了(le)减(jiǎn)仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有一季度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增长和政策(cè)支持方向作(zuò)为调(diào)整配置主要方向(xiàng)，组合(hé)主(zhǔ)要(yào)提高了中(zhōng)小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业绩预期增速较(jiào)高板块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性(xìng)较好的(de)标(biāo)的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)和消费者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受(shòu)益于社会(huì)经济活动(dòng)趋于正常的(de)消费医药板(bǎn)块，以及受益于产业周期(qī)见(jiàn)底及国产替代的科技(jì)制造(zào)板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的(de)机(jī)会

　　目(mù)前(qián)A股市场行至3300点附(fù)近，未来市场存在(zài)哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望(wàng)后市(shì)，随(suí)着经济数据真空期的度(dù)过，国内大(dà)类(lèi)资产复苏预期进入验证阶(jiē)段。中期维持对权益(yì)资产的乐(lè)观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复。从确定性和(hé)未(wèi)来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)内重点关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的(de)潜在超(chāo)预期机会。投资端(duān)关注地产链以(yǐ)及一带一路带动下(xià)的部分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老(lǎo)目(mù)标(biāo)五年基(jī)金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前历(lì)史估值分位、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期(qī)投资提供一定安全边际(jì)。年(nián)内(nèi)经(jīng)济修复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅(fú)度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空(kōng)间。结(jié)构上，维持(chí)此前判断，关注受益(yì)于稳内需政策(cè)加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴(tiē)可能增加(jiā)的基建、信创(chuàng)、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易(yì)情绪(xù)的过(guò)热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个领域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较(jiào)浓，二(èr)季度市场对其关注度有(yǒu)望随着节日出(chū)行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养老目标2035三年(nián)持有基金(jīn)经理薛显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权(quán)益市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来(lái)市场的(de)下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁动后的正常回调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活(huó)市(shì)场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基本面(miàn)改善的(de)诸多细分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计(jì)市(shì)场会(huì)围绕各行(xíng)业(yè)受益改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘(jué)一季报超(chāo)预期(qī)、全年指引较好的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期(qī)投资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业(yè)、企业基本(běn)面的改善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻(luó)辑(jí)较(jiào)为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块(kuài)的估值性价比更高。三(sān)是科(kē)技制造板(bǎn)块(kuài)，特别是国产替代的关键环(huán)节(jié)，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计(jì)算机(jī)行业(yè)的景气度(dù)相(xiāng)较于(yú)去(qù)年也是大幅改善。而人工智能等技术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科(kē)技(jì)板块的(de)成长空间(jiān)。

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