“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)70安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方1.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时(shí)继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落(luò)地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这也(yě)让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个(gè)月(yuè)内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人(rén)士的(de)话报道(dào)称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约(yuē)应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务(wù)上(shàng)限危(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动下(xià)，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期(qī)货(huò)价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡(xià安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货(huò)橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部(bù)产区(qū)逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡胶产区(qū)降雨量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的(de)概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节(jié)性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场(chǎng)需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商仍(réng)以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确(què)方向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走势(shì)的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的(de)数量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不(bù)及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再(zài)次(cì)做多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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