在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业。

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