芦(lú)哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业(yè)率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业比例(lì)（该行(xíng)业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业(yè)失(shī)业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息技(jì)术服务(wù)业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青年失业人(rén)员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水(shuǐ)平的(de)整体提(tí)高，青年(nián)就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步(bù)入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年(nián)随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄(líng)段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概(gài)念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的(de)问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报(bào)告(gào)如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍(réng)会(huì)存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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