尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自(zì)4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年(nián)初以来的康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得(dé)全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调整(zhěng)时间和(hé)幅度，可能这一(yī)轮调(diào)整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四(sì)月份到九、十月份(fèn)期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏认(rèn)为，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月(yuè)基(jī)本见底后(hòu)将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结束(shù)后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势(shì)以及政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考虑今年(nián)年初春季(jì)躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为(wèi)按照历史经(jīng)验(yàn)，要么计(jì)算机转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的(de)到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)部分消费板块，电子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样(yàng)在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替(tì)代速度加快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里北证券4月16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关(guān)公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需(xū)求。建议(yì)关注(zhù)国产光模(mó)块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领军(jūn)企(qǐ)业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是(shì)普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市场对(duì)AI服务器的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦有望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终(zhōng)端设(shè)备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业(yè)链。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传(chuán)音控(kòng)股、视源(yuán)股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化(huà)的(de)智能(néng)手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里