国(guó)内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在(zài)美(měi)国多项重要经(jīng)济数据出炉后，美(měi)联(lián)储也将召开5月议(yì)息会(huì)议，市场普(pǔ)遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织(zhī)下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一(yī)共和银行股(gǔ)价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘(pán)，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多次触发(fā)停(tíng)牌(pái)，原因是达成(chéng)救助协议以维持该银行运营的希望在(zài)变得渺茫。该(gāi)股今(jīn)年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道，自美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行公布(bù)其第一季度(dù)存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该银行(xíng)股(gǔ)价在(zài)接下(xià)来的两(liǎng)天内下跌(diē)超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包括来自(zì)美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司、财政部和(hé)美联储(chǔ)的官员正(zhèng)在与(yǔ)其(qí)他银(yín)行进行协调(diào)会议，为第(dì)一共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大(dà)范围(wéi)加强(qiáng)银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日公布的内部(bù)审查报告中，美联储承(chéng)认，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行自(zì)身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的(de)审(shěn)查(chá)督导(dǎo)行动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业(yè)审(shěn)查员未能采取有力行动解决硅(guī)谷银行越(yuè)来越多的问题。美联储(chǔ)负责金融业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能充分认识到，随着硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的规模(mó)扩大(dà)、复杂性(xìng)增加，该行变得有(yǒu)多(duō)么不堪一(yī)击。他们的确发(fā)现了风险，却没有采(cǎi)取足(zú)够的措施，保证该(gāi)行足够迅速地解(jiě)决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四大成因，其中三点都和美联储(chǔ)监管不力有关。他(tā)说(shuō)，美(měi)联储监管(guǎn)者(zhě)的(de)错(cuò)误部(bù)分源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放(fàng)松了对中等(děng)银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎(hū)导(dǎo)致联(lián)储(chǔ)的监管变得更宽松。这些(xiē)变化体现在(zài)降低(dī)标(biāo)准、增加复杂性，以及监管方(fāng)式(shì)不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的(de)监管(guǎn)。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其(qí)银行业审查(chá)员(yuán)已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭(bì)的一大问题——利率相(xiāng)关风(fēng)险，但美联储自身的流(liú)程“过于审(shěn)慎”，侧重在采取(qǔ)行(xíng)动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银行(xíng)收(shōu)到31项监(jiān)管机构的公(gōng)开审查(chá)报(bào)告或警(jǐng)告(gào)，数量是其他银行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银行(xíng)壮(zhuàng)大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如该行多(duō)年来一直突破(pò)内(nèi)部风险限制，其(qí)采(cǎi)用(yòng)的流动性指标(biāo)却显示，存款基础稳定(dìng)，其利率相关风(fēng)险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新(xīn)审查，适用于资产(chǎn)超过(guò)千亿美元银行的一系列规定(dìng)，包(bāo)括(kuò)压力测试和流动(dòng)性要求，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监督和监管一家银行(xíng)对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表(biǎo)明(míng)，需要对范(fàn)围更广泛的银行强化(huà)适用的(de)标准，联储应考虑，让更大范围的(de)银(yín)行适用(yòng)标准(zhǔn)和的流动(dòng)性规定(dìng)。他呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联(lián)邦保险(xiǎn)上(shàng)限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认(rèn)为，美联储(chǔ)应要求更广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑到(dào)可出售证券的未实现损益(yì)，以便让银行的资本要求更好(hǎo)地匹配其财务状况和风(fēng)险。他暗(àn)示(shì)，对资本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联(lián)储可(kě)能增加资本或(huò)流动性的要求，或者限制股票回购(gòu)、股息支(zhī)付(fù)或高管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛罗里达(dá)州重大(dà)灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据(jù)美国白(bái)宫当地时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准内华达州重大灾(zāi)难声明，他下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚(wǎn)批准(z浙k是浙江哪个城市的hǔn)佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大(dà)灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日(rì)期间受(shòu)严重风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　联(lián)邦援助资金可在成本分担(dān)的基础上提供(gōng)给州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)和符合条(tiáo)件(jiàn)的(de)地方政府以及某些(xiē)私(sī)人(rén)非营利组织，用于受灾害影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协(xié)议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧盟委(wěi)员(yuán)会执行副主(zhǔ)席(xí)东(dōng)布(bù)罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会(huì)已与保加利亚、匈(xiōng)牙利(lì)、波兰、罗(luó)马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关事(shì)宜(yí)达(dá)成(chéng)原则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施(shī)包括(kuò)推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚(yà)等国(guó)撤回针对乌农产品的(de)单(dān)边措施。从欧盟层(céng)面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障措(cuò)施。为5个受(shòu)影响的成员(yuán)国农民提供(gōng)1亿欧元的一(yī)揽(lǎn)子(zi)支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产品的倾销(xiāo)调查。欧(ōu)盟将进一步(bù)确保乌(wū)克兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他(tā)国家(jiā)。

　　美(měi)国滞(zhì)胀困境：经济继续放(fàng)缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的(de)数据显示，美(měi)国(guó)3月核心PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数是美联储青睐的(de)通胀(zhàng)指标之一。此次公(gōng)布的数据再度印证了(le)美(měi)国通胀的(de)居高不下，这加大了美联储5月再(zài)次加息的可(kě)能(néng)性。报(bào)告(gào)公(gōng)布(bù)后，美(měi)国短期利率期(qī)货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美(měi)国商务部公布的一季度美(měi)国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不(bù)及市(shì)场(chǎng)预(yù)期的2％，且增(zēng)速较前(qián)值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初(chū)值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市(shì)场预(yù)期(qī)的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师张(zhāng)晨(chén)向期货日报记者表示，上(shàng)述数据(jù)显示出美国经济(jì)放缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年数同比数据(jù)来看，他(tā)认为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年四(sì)季度(dù)0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示出美国(guó)经济虽(suī)有(yǒu)放(fàng)缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经济(jì)衰退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目前(qián)欧美银行(xíng)信用危机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠加经济景气(qì)下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了(le)美联储货币政策的(de)紧缩预期(qī)，同时增加了下半年(nián)美(měi)联储降息的预(yù)期。”中信建投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映(yìng)核心个人消费支(zhī)出在(zài)内(nèi)的一季度(dù)PCE通胀数(shù)据(jù)持(chí)续上升，再(zài)加(jiā)上周五(wǔ)晚间公布的(de)3月核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美(měi)联储5月份加息(xī)基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年(nián)中美联储(chǔ)的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉(dīng)”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货(huò)币政策面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以(yǐ)及(jí)宏观审慎(shèn)两难的抉择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆发以及(jí)一季度经(jīng)济(jì)的回落，美国当前(qián)经济(jì)的(de)脆(cuì浙k是浙江哪个城市的)弱(ruò)性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出(chū)核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这(zhè)意味着进行政策选择(zé)时(shí)不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概率将会(huì)保持加(jiā)息(xī)25BP的(de)节奏，但在(zài)记者会上(shàng)鲍威尔表态或(huò)将更加注(zhù)重安抚市(shì)场情绪，强调对宏(hóng)观(guān)风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市场(chǎng)已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴(jiàn)于(yú)此次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图(tú)和经济展望(wàng)公布(bù)，因此会议(yì)重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两方(fāng)面。其中，在(zài)决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞(cí)调整(zhěng)变化(huà)情况，特别(bié)是能否出(chū)现(xiàn)“停止加息”相(xiāng)关暗示。而在会后的(de)新闻发布会上，需要重点(diǎn)关(guān)注鲍威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策(cè)以及银行业(yè)危机引(yǐn)发的(de)信(xìn)贷(dài)收(shōu)缩等方面的观点论述。特别(bié)是(shì)如(rú)果出现(xiàn)“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论(lùn)对(duì)于商(shāng)品市场(chǎng)还是权益(yì)市场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次(cì)美联储会议需要关注(zhù)三个方面(miàn)：一是(shì)考虑到(dào)通(tōng)胀(zhàng)的顽固(gù)性，美联储是否会(huì)透露其(qí)愿意容(róng)忍更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是美联储(chǔ)对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期(qī)风险还(hái)是长期风险；三(sān)是美联储未来的货币政策预期，比如是否透露下(xià)半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风险资产将继续回调，美(měi)债利率曲线会加深倒(dào)挂(guà)的程度，对市(shì)场而言偏负面；如(rú)果(guǒ)美联(lián)储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏(piān)好会再度上(shàng)升(shēng)，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由(yóu)于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计(jì)加息结果不会(huì)引起市场较(jiào)大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧(jiù)不(bù)足。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会(huì)议上需要重点关注美联储声(shēng)明以及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上对未来政策(cè)路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外(wài)偏鹰，比如表(biǎo)现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则(zé)市场或将面(miàn)临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意外下(xià)跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌(diē)两(liǎng)难局面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月(yuè)以来，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)溢出(chū)影响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场(chǎng)对于美联(lián)储货(huò)币政策迅速(sù)转(zhuǎn)向的(de)乐观(guān)预(yù)期(qī)出现一(yī)定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属市场(chǎng)在利多、利空因素间来(lái)回(huí)拉扯。利多(duō)因(yīn)素(sù)方面(miàn)，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵金(jīn)属价格(gé)的(de)压制边际(jì)减(jiǎn)弱。同(tóng)时，美国(guó)经济前景(jǐng)黯(àn)淡(dàn)，债务上限悬(xuán)而未决以(yǐ)及银行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激(jī)发市场避险情(qíng)绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美元化(huà)”方兴未艾(ài)，各国央(yāng)行强化黄金资(zī)产(chǎn)储(chǔ)备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵(guì)金属价(jià)格形成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和美联储对于后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策之(zhī)间的预期差(chà)，以(yǐ)及美国经济层面的韧性犹存。“特(tè)别是就(jiù)业市场尽管过(guò)热态势(shì)有所缓和，但(dàn)无论是新增(zēng)非农就业(yè)人数(shù)还是失(shī)业率指(zhǐ)标，还远未触及经济衰退以及美联(lián)储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极(jí)有可能造成(chéng)通胀回归波折反(fǎn)浙k是浙江哪个城市的复，进而引发美联储货(huò)币(bì)政策(cè)前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联(lián)储议(yì)息会议(yì)落地(dì)后(hòu)的一段时间内，市(shì)场仍然会延续上述的修正走势(shì)，美联储还需(xū)在更多数据指引以(yǐ)及银行风(fēng)险事(shì)件落地后，再相机作出政策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的决(jué)策思路。而市场对于(yú)年内降息的乐观预期的修(xiū)正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济(jì)是否会陷入(rù)衰退，二是(shì)全球贸易结算体系(xì)下美元的趋(qū)势压力。“过去(qù)20年，贵金(jīn)属价(jià)格主要锚定的是美债实际利率的变(biàn)化，但是最近这种联系(xì)正在脱(tuō)钩(gōu)，央行(xíng)购(gòu)金以及美元结算体系的(de)变(biàn)化(huà)使(shǐ)得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认(rèn)为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结(jié)束，且近期的表现也是(shì)易涨难跌。从资产配置的(de)角度来(lái)看，仍推荐将(jiāng)贵金(jīn)属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行(xíng)以(yǐ)及欧美银行业(yè)风险带(dài)来(lái)的(de)避(bì)险(xiǎn)情绪对贵(guì)金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带(dài)来的加息(xī)预测，未能(néng)对贵(guì)金属形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以(yǐ)高(gāo)位振(zhèn)荡为主，在基准假设(shè)下，贵金(jīn)属(shǔ)交易主线将回归(guī)通胀逻(luó)辑。他认为，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对于美联储降息的预期(qī)仍大(dà)幅领先美联储的官方预期，预(yù)计在高通胀(zhàng)压(yā)力下(xià)，市场对降息预期的修正或(huò)将带来金银价(jià)格的(de)进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开启，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近期宏观市(shì)场关键数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织，海外市(shì)场(chǎng)容易出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期(qī)结束后，市(shì)场将直面美联储5月利率决议落地，他预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后(hòu)逐渐增加(jiā)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联(lián)储议息会议等重要(yào)事件，加(jiā)之银行(xíng)业危机(jī)及债(zhài)务上限问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押注引发的风险。假期后可(kě)关注贵金属回落(luò)企(qǐ)稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰(jié)也表示(shì)，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海外美联储会议(yì)这(zhè)一关键时(shí)间节点，投资者若(ruò)保(bǎo)留(liú)头寸过节，则要保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲击。他表示(shì)，节(jié)后贵金属或将迎来(lái)更加明确的(de)方向(xiàng)性行情，可根据美联储议息(xī)会议给出(chū)的指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 浙k是浙江哪个城市的