今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人(r丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里én)工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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