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复活的作者是谁，复活的作者是谁国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基(jī)自(zì)去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续(xù)攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目(mù)光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男(nán)等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基(jī)数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解，其一，金价稳步(bù)上行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货增(zēng)值(zhí)提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)需求(qiú)及加盟(méng)商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店(diàn)开(kāi)店(diàn)有望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放(fàng)消费(fèi)需求(q复活的作者是谁，复活的作者是谁iú)。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持续提(tí)升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳(wěn)兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指出(chū)，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究(jiū)院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市(shì)场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)复活的作者是谁，复活的作者是谁业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游的(de)制(zhì)造设(shè)计及(jí)下游的(de)终端(duān)零售环节，其中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较高，盈利(lì)能力(lì)较(jiào)强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建(jiàn)设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可(kě)以获(huò)得更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十(shí)的(de)集团(tuán)中，除(chú)了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行(xíng)业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了(le)30％。