总市值超6万亿的(de)科创板市(shì)场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科技创新(xīn)投资(zī)带来风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足(zú)投资者(zhě)多元化的(de)交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为(wèi)科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次(cì)资(zī)本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特(tè)色(sè)鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上(贵州海拔高度是多少shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于(yú)推进上海国际(jì)金融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)决策部署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易(yì)和风险管理需求，有助(zhù)于(yú)继续(xù)发挥好科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支(zhī)持创新驱(qū)动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步(bù)发挥(huī)科创能(néng)效、支(zhī)持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板(bǎn)已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少(shǎo)相(xiāng)应的风险管理工具，上交(jiāo)所根据(jù)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)积极推(tuī)动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升科(kē)创(chuàng)板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动(dòng)性(xìng)、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改革先(xiān)行先(xiān)试示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资(zī)本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市(shì)场长期持续健康(kāng)发展意(yì)义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的(de)稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续(xù)完(wán)善制度(dù)规则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一(yī)步完(wán)善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了(le)期(qī)权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为(wèi)宽基(jī)类(lèi)ETF期权产(chǎn)品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控措施，并根据科(kē)创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌(diē)幅(fú)设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将在目前行(xíng)之(zhī)有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上(shàng)市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　龙(lóng)头产品规(guī)模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发(fā)现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票(piào)期(qī)权试点以来(lái)，证监会组织沪深(shēn)交易(yì)所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加(jiā)丰富(fù)和(hé)多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技(jì)创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟(gēn)踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在(zài)同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合(hé)约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向(xiàng)性投资(zī)、波动率投资等，在投资层(céng)面的配(pèi)套(tào)策略(lüè)也(yě)会(huì)丰富(fù)起来。充分发(fā)挥上(shàng)述(shù)作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易(yì)需求，流(liú)动性进一步提高，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引力也会(huì)不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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