5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万(homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢wàn)股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合他们(men)的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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