美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确(què)认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(l上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度(dù)有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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