芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续(xù)小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作(zuò)经验(yàn)和技(jì)能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年(nián)青(qīng)年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁zēng)速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概(gài)念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失(shī)业(yè)率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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