大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合外(wài)，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操作(zu第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ò)中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最有持(chí)续(xù)性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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