昨天(tiān)深(shēn)夜，美(měi)国债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上(shàng)午(wǔ)，美国共和党债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他(tā)不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于(yú)银行业危(wēi)机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利(lì)率(lǜ)升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个(gè)月来(lái)高位(wèi)，一度较(jiào)高(gāo)位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升收官(guān)，美股和(hé)美元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累(lèi)三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌write的过去分词怎么用，write的过去分词英语超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于北(běi)京时(shí)间今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务(wù)谈(tán)判。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务上(shàng)限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政(zhèng)部财政(zhèwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ng)紧急(jí)措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可(kě)能无需继续加息

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天凌晨(chén)），美(měi)联储主席(xí)鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力(lì)于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济(jì)保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信(xìn)号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危机(jī)导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造(zào)成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在(zài)收(shōu)紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已取得长足(zú)进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有(yǒu)限制性的。做(zuò)太(tài)多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我(wǒ)们(men)面(miàn)临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期(qī)银行(xíng)业(yè)压力导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联(lián)储有能(néng)力观察更多数据和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然(rán)后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经济预测的(de)准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收(shōu)紧(jǐn)多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继(jì)续(xù)深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除(chú)此之(zhī)外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的(de)价格(gé)跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需(xū)结构看(kàn)，浙商期货(huò)分(fēn)析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要(yào)市(shì)场交易点(diǎn)是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在(zài)大(dà)量新增产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加(jiā)作(zuò)用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会(huì)发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这是市(shì)场早已预(yù)期的(de)，市场也(yě)已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约(yuē)的深(shēn)贴水可以得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合约的跌(diē)幅(fú)和现货向期(qī)货回归的(de)方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为(wèi)玻(bō)璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原(yuán)片库(kù)存(cún)偏高，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地(dì)区产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及预(yù)期(qī)的背景下，整个工(gōng)业(yè)品价格承(chéng)压(yā)，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部(bù)分市(shì)场(chǎng)资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检(jiǎn)修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至(zhì)成本(běn)线为大概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期(qī)检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的(de)周期中，价格趋(qū)势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时(shí)能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的(de)需(xū)求是否存在(zài)旺季的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求存在(zài)缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧(jiù)具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成本，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注(zhù)持仓的(de)变化，短线资金离场或使得(dé)低位波(bō)动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再(zài)是以现货(huò)下跌方式来修(xiū)复；二是月(yuè)供需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重点关(guān)注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则(zé)盘(pán)面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(mwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语iàn)，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端(duān)需求变动来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工(gōng)订(dìng)单(dān)情况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若后期地(dì)产施工端主体封(fēng)顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工订单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

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