钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目(mù)如何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠(nà)离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易(yì)所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度(dù)向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子(zi)技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠电建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子(zi)电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去(qù)了(le)，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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